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【电子】iqos尊宝真人电子游戏平台推进顺利,推荐国内供应链
作者: 佚名 时间:2019-2-11文章来源:新浪网访问量:1512

来源:天风研究

※?保持乐观,美国iqos销量被纳入2019年业绩指引。

美国iqos销量被纳入2019年业绩指引。2018年年度报告中,altria给出2019年全年业绩指引,全年eps预计为4.15-4.27美元,该指引将iqos美国销量纳入其中。我们认为,altria此举表明了公司对iqos通过fda授权具有强烈信心。此外,公司看好加热不燃烧电子烟在美国尊宝真人电子游戏平台的前景,为iqos的发布活动做好了充足的准备,聘请了相关的人员并挑选了最佳的合作伙伴为iqos发布造势。

※?受益iqos尊宝真人电子游戏平台全面增长,净利润、尊宝真人电子游戏平台销售同比大增。

pmi净利润、尊宝真人电子游戏平台销售同比大增,受益iqos尊宝真人电子游戏平台全面增长。2019年2月7日,菲利普莫里斯(pmi)发布2018年度报告,公司2018年出货量实现414亿只,同比增长14.2%;尊宝真人电子游戏平台销售方面,2018年销售443亿只,同比增长93.2%,主要受益于iqos尊宝真人电子游戏平台全面增长。盈利方面,2018年pmi实现营业收入和净利润分别为296.25亿美元和79.11亿美元,同比增长3.05%和31.09%。

※?pmi处于pmta和mrtpa审核阶段

2月11日,mrtpa公众评论窗口关闭,fda将给予审核结果。2017年3月31日,pmi向美国fda烟草产品中心提交pmta申请。pmta是在美国商业化新烟草产品的先决条件。pmta的结果将决定iqos的许可;pmta独立于美国fda的mrtpa,公司已于2016年12月5日提交给同一平台。截止2019年2月9日,iqosmrtpa审核处于公众评论阶段,窗口于2月11日关闭,后续fda将给予审核结果。

※?iqos国际化进程良好,进入全球各国尊宝真人电子游戏平台。

目前日本为iqos的主要尊宝真人电子游戏平台、韩国次之,同时iqos进入东欧47%地区,俄罗斯和中国尊宝真人电子游戏平台。2018年度,日本iqos渗透率15.2%,韩国尊宝真人电子游戏平台,历时2年时间,iqos渗透率由0%上升至8.5%,东欧渗透率由0.6%上升至1.7%,俄罗斯由0.2%上升至1.8%。此外,目前天猫可出售iqos加热器,我们认为中国尊宝真人电子游戏平台有望逐步对iqos开放,成为重要的增量。

※?投资建议:

iqos进入全球各国,渗透率逐步提升;fda认证预计得到乐观结果,中国和美国尊宝真人电子游戏平台有望成为后续重要增量,重点推荐iqos供应商。

风险提示:订单不及预期风险、fda过审失败而导致iqos未能在美国上市、新型不利于电子烟政策导致销售不利的风险、供应份额被替代、电子烟可能被认定为烟草专卖品纳入国家烟草专营制度监管的风险

证券研究报告《电子:iqos尊宝真人电子游戏平台推进顺利,推荐国内供应链》

对外发布时间:2019年02月10日

报告发布机构股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告分析师

潘暕 sac执业证书编号:s1110517070005

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